Con el riesgo país en mínimos para los últimos ocho años, el Gobierno anuncia el programa financiero para 2026 y 2027

El riesgo país cayó a nuevos mínimos en la última semana, no solo para la gestión de Javier Milei sino para los últimos ocho años. El último indicador fue de 415 puntos, lo que significó un recorte de 78 unidades desde fines de mayo y de 156 escalones en lo que va del año. Con ese telón de fondo, el Gobierno presentará este lunes su programa financiero para lo que resta del mandato.

Los niveles actuales de riesgo país habilitarían al Gobierno a anunciar el regreso de la Argentina al mercado internacional de deuda a tasas de un dígito. Sin embargo, el secretario de Finanzas, Federico Furiase, deslizó que el programa financiero se cerrará sin incluir esa posibilidad, aunque esté disponible.

“Es un programa financiero que tiene opcionalidad: hay fuentes de financiamiento alternativas que van a terminar siendo una opción y que no las estamos suponiendo en el programa financiero. Pero que podrían estar eventualmente, y eso nos permite ganar opcionalidad: usarlas eventualmente si las necesitamos y las condiciones están. Lo bueno es que lo podemos cerrar sin usarlas”, sostuvo el funcionario en el canal de streaming Carajo.

A su turno, Felipe Núñez, asesor del ministro Luis Caputo, completó la idea: “No estamos obligados a a emitir bonos bajo ley extranjera. Nosotros tenemos la obligación de financiar al Tesoro a la tasa más baja posible. Entonces, el endeudamiento con ley extranjera es una opción, pero como hoy es una opción más cara y tenemos fuentes alternativas que nos permiten financiarnos a una tasa menor, elegimos hacerlo por las fuentes alternativas”.

Javier Milei junto con el viceministro de Economía, José Luis Daza; el titular del Banco Central, Santiago Bausili; el secretario de Finanzas, Federico Furiase; y el asesor Felipe Núñez. (Foto: X/@Felii_N).

En el mercado esperan que el Gobierno disipe incertidumbre este lunes. “La presentación de las fuentes de financiamiento para los próximos 18 meses debería despejar las dudas sobre la capacidad de pago de los compromisos externos y así lograr una mayor compresión en los rendimientos”, sostuvo el equipo de Research de Puente.

Cómo puede seguir el riesgo país

Como explicó GMA Capital, detrás de la reciente caída del riesgo país estuvo la mejora de la calificación de la deuda. “En mayo, Fitch Ratings elevó la nota de Argentina de CCC+ a B-, y un mes más tarde S&P Global Ratings hizo lo propio", recordó un informe de la consultora.

Y agregó: “Desde el punto de vista técnico, el cambio también amplió el universo de inversores potenciales: al coincidir dos de las tres principales calificadoras en la categoría B-, numerosos fondos institucionales quedaron habilitados para incorporar deuda argentina a sus carteras”.

La calificadora Fitch Ratings fue la primera en mejorar la nota de la deuda argentina, en mayo de este año. (Foto: REUTERS/Reinhard Krause/File Photo).

Esa caída en el margen local para tomar deuda fue rápidamente aprovechada por las empresas y provincias argentinas. Según el reporte de GMA, desde las elecciones legislativas se emitieron US$11.900 millones en el exterior, a un costo incluso inferior al que accedería el Tesoro nacional.

Teniendo en cuenta que el Gobierno parece estar esperando que el riesgo país siga perdiendo terreno antes de volver a emitir deuda, la pregunta es cuánto más podría bajar el indicador. Para los analistas de IEB, es probable una compresión adicional, pero más bien marginal. “No deberíamos esperar un cambio significativo”, anticiparon.